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本周观点：关注军工企业在通信、AI 等领域的投资机会上周（6 月19 日-6 月21 日）军工板块部分标的实现了较大涨幅，例如天奥电子（+9.04%）、新雷能（+12.82%）、航天电器（+5.66%）、鸿远电子（+15.62%）等企业均实现了较高涨幅。推测其原因主要系上述公司在光模块、AI、通信等领域的相关产品和技术受到了市场关注，从而带动了市场的投资热情。我们认为，军工企业在部分技术和产品上本身就具备了较强的军民通用性，而军工领域应用条件苛刻，导致相关产品在性能和可靠性等方面较传统民品更有优势，在民用领域或将出现向下兼容的情况，在需求释放时有望实现批量供货，打造新的业绩增长点，建议关注军工企业相关产品在民用新兴领域的应用和发展。
子行业观点
飞机产业链：军用飞机领域，后续中期调整有望释放新型号需求，并对部分此前列装的重点型号进行增订、补订货。其中老型号生产成熟度提升明显，盈利能力有望持续改善。民机方面，C919 正式进入商业运营，后续订单的落实和交付将对产业链相关标的有较明显的拉动。导弹产业链：导弹属于高效费比作战装备，同时具备耗材属性，当前需求依旧旺盛，预计十四五中期调整对导弹型号、需求等方面会进一步优化，产业链相关公司中长期将持续增长。卫星产业链：有望受益于航天基础设施建设而进入高景气周期。信息化和新材料：科技属性强，始终有新技术应用，近年来除装备放量外还受到国产化率和渗透率不断提升的拉动。
重点公司及动态
建议关注：航宇科技、新雷能、臻镭科技、振华科技、睿创微纳。
风险提示：新型装备列装不达预期风险，军品定价机制的不确定性。
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